牛熊證在2006年正式在香港交易所買賣,是由第三者機構如投資銀行等發行商發行的,投資者只須支付少量投資金額,便可全數投資於相關資產(指數或證券)表現的衍生投資產品。牛熊證設有到期日(3個月至5年不等)及收回價,期內若相關資產價格觸及收回價,牛熊證便即時終止買賣及作廢。

牛熊證價格走勢會與相關資產價格接近一致,相關資產價格無論是上升或下跌,牛熊證價格應會接近等值上升或下跌。但相關資產的價格接近收回價時,牛熊證價格就會變得波動,甚至脫離與相關資產價格的折現價。

是看好後市的牛熊證產品,投資者看好某一支正股後市走勢,他可以買入與相關正股掛鉤的牛證。

是看淡後市的牛熊證產品,投資者看淡某一支正股後市走勢,他可以買入與相關正股掛鉤的熊證。

期權合約有認沽期權及認購期權兩種，由於可以購入或沽出期權合約，因此基本上有四種買賣策略。

買賣期權的基本策略可簡單分作兩組：1)看好後市 及 2)看淡後市

購入 - 認購期權(Long Call)

預期股票在特定時間內升達目標價範圍， 最多輸期權金，賺無限。

沽出 - 認沽期權(Short Put)  

預期股票在特定時間內不會跌破行使價， 嬴盡期權金，輸盡是股票跌至0元。

購入 - 認沽期權(Long Put)

預期股票在特定時間內跌到目標價範圍，最多輸期權金，賺盡是股票跌至0元。

沽出 - 認購期權(Short Call) 

預期股票在特定時間內不會升破行使價，嬴盡期權金，輸無限。若投資者預先設定止蝕價格 ，並能嚴守止蝕，便可減少損失，毋須擔心所謂「輸無限」。