牛熊证在2006年正式在香港交易所买卖,是由第三者机构如投资银行等发行商发行的,投资者只须支付少量投资金额,便可全数投资于相关资产(指数或证券)表现的衍生投资产品。牛熊证设有到期日(3个月至5年不等)及收回价,期内若相关资产价格触及收回价,牛熊证便实时终止买卖及作废。

牛熊证价格走势会与相关资产价格接近一致,相关资产价格无论是上升或下跌,牛熊证价格应会接近等值上升或下跌。但相关资产的价格接近收回价时,牛熊证价格就会变得波动,甚至脱离与相关资产价格的折现价。

是看好后市的牛熊证产品,投资者看好某一支正股后市走势,他可以买入与相关正股挂钩的牛证。

是看淡后市的牛熊证产品,投资者看淡某一支正股后市走势,他可以买入与相关正股挂钩的熊证。

期权合约有认沽期权及认购期权两种，由于可以购入或沽出期权合约，因此基本上有四种买卖策略。

买卖期权的基本策略可简单分作两组：1)看好后市 及 2)看淡后市

购入 - 认购期权(Long Call)

预期股票在特定时间内升达目标价范围， 最多输期权金，赚无限。

沽出 - 认沽期权(Short Put) 

预期股票在特定时间内不会跌破行使价， 嬴尽期权金，输尽是股票跌至0元。

购入 - 认沽期权(Long Put)

预期股票在特定时间内跌到目标价范围，最多输期权金，赚尽是股票跌至0元。

沽出 - 认购期权(Short Call) 

预期股票在特定时间内不会升破行使价，嬴尽期权金，输无限。若投资者预先设定止蚀价格 ，并能严守止蚀，便可减少损失，毋须担心所谓「输无限」。